Dòng tiền kinh doanh âm nặng Nhà Khang Điền phải tăng nợ vay

Kinh doanh với dòng tiền âm nặng

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã KDH) đã công bố báo cáo tài chính quý 2 với doanh thu thuần đạt 733 tỷ đồng, giảm hơn 34% so với cùng kỳ do nguồn thu từ chuyển nhượng bất động sản giảm từ 1.089 tỷ đồng cùng kỳ xuống còn hơn 718 tỷ đồng.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính gần như đi ngang ở mức hơn 5 tỷ đồng trong khi chi phí tài chính giảm mạnh đến hơn 98% xuống còn 0,38 tỷ đồng. Chi phí bán hàng giảm 68% về 4,8 tỷ đồng trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng hơn 13% lên 51,9 tỷ đồng. Sau khi trừ các chi phí, Nhà Khang Điền lãi ròng gần 332 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Nhà Khang Điền ghi nhận 875 tỷ đồng doanh thu thuần và 631 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt giảm 55% và tăng 34% so với cùng kỳ. Trong năm 2022, công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 4.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.400 tỷ đồng, lần lượt tăng 7% và 16% so với thực hiện năm 2021. Với kết quả đạt được, Nhà Khang Điền đã mưới thực hiện được gần 22% kế hoạch doanh thu và 45% mục tiêu lợi nhuận năm.

Mặc dù có lãi nhưng Nhà Khang Điền đang gặp vấn đề lớn với dòng tiền khi lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục ghi nhận âm hơn 2.000 tỷ đồng trong nửa đầu năm do tồn kho tăng hơn 4.380 tỷ và các khoản phải trả tăng hơn 2.100 tỷ đồng. Riêng quý 2, dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp âm hơn 1.500 tỷ đồng.

Nợ vay tăng mạnh

Nhằm bù đắp dòng tiền thiếu hụt, Nhà Khang Điền đã đẩy mạnh đi vay nợ. Tính đến hết tháng 6, nợ phải trả của công ty ở mức gần 8.000 tỷ đồng, tăng 92,5% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay ngân hàng dài hạn chiếm 4.752 tỷ đồng, gấp 2,7 lần đầu kỳ, chủ yếu phục vụ phát triển Khu trung tâm dân cư Tân Tạo – Khu A, dự án Lovera Vista, Khu nhà ở phường Phú Hữu (TP Thủ Đức). Trong nửa đầu năm, Nhà Khang Điền đã vay hơn 2.400 tỷ đồng, trả nợ gốc vay hơn 432 tỷ đồng và trả lãi vay gần 149 tỷ đồng.

Thời điểm 30/6, tổng tài sản của Nhà Khang Điền đạt hơn 19.348 tỷ đồng, tăng 34,6% so với đầu năm và tăng 11,2% so với thời điểm cuối tháng 3. Trong đó, hàng tồn kho chiếm 62,6% tổng giá trị tài sản, tương đương 12.113 tỷ đồng. Khu dân cư Tân Tạo với quy mô 320 ha tại quận Bình Tân, Tp.HCM là dự án đang chiếm giá trị lớn nhất trong danh mục tồn kho của Khang Điền với hơn 4.653 tỷ đồng, tăng 30,5% so với đầu năm.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2022 diễn ra vào cuối tháng 4, ban lãnh đạo khang Điền thông tin doanh nghiệp đang phối hợp với ban bồi thường giải phóng mặt bằng quận Bình Tân tiến hành bồi thường và trả tiền đền bù được trên 25 ha đất dự án. Theo kế hoạch, Khu dân cư Tân Tạo sẽ bắt đầu triển khai xây dựng vào năm 2024.

Từ cuối năm ngoái, Hội đồng thành viên của Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Địa ốc Gia Phước (công ty con của Khang Điền) đã phê duyệt việc nhận chuyển nhượng 60% vốn điều lệ của CTCP Đầu tư Bất động sản Phước Nguyên. Đây là pháp nhân sở hữu 100% vốn của Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Nhà Đoàn Nguyên – chủ đầu tư Khu nhà ở Đoàn Nguyên có quy mô 60.732 m2, thuộc phường Bình Trưng Đông, Cát Lái, TP Thủ Đức, Tp.HCM.

Thương vụ này đã được hoàn tất trong tháng 3 với giá phí 620 tỷ đồng, qua đó Đoàn Nguyên trở thành công ty con gián tiếp của Khang Điền và giúp Khang Điền ghi nhận khoản lãi hơn 308 tỷ đồng từ giao dịch mua rẻ trong quý đầu năm. Đoàn Nguyên từng là công ty con do Khang Điền sở hữu 99,99% vốn điều lệ. Tuy nhiên, Khang Điền đã thoái vốn tại đơn vị này vào tháng 8/2013 với giá trị chuyển nhượng chưa đến 150 tỷ đồng.

Theo BVSC, Nhà Khang Điền chấp nhận mua lại dự án Đoàn Nguyên là để có sản phẩm gối đầu cho năm 2024. CTCK này từng lưu ý rủi ro đối với Nhà Khang Điền là quỹ đất để sẵn sàng triển khai đang giảm dần. Các dự án lớn ở khu Nam dù triển vọng hấp dẫn với chi phí vốn thấp nhưng còn vướng giải phóng mặt bằng, các thủ tục giao đất, xác định tiền sử dụng đất.