Giải mã lợi nhuận tăng cao đột biến của Novaland

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2020, Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc Nova (Novaland – mã NVL) ghi nhận doanh thu thuần tăng 42% so với cùng kỳ đạt 2.140 tỷ đồng chủ yếu đến từ nguồn thu chuyển nhượng bất động sản. Giá vốn không theo kịp doanh thu giúp lợi nhuận gộp tăng tới 52% so với cùng kỳ, đạt 796 tỷ đồng.

Hoạt động tài chính mang lại cho tập đoàn doanh thu hơn 2.391 tỷ đồng, cao hơn nhiều lần so với cùng kỳ là 360 tỷ đồng, trong đó chủ yếu từ lãi từ thoái vốn công ty con. Chi phí tài chính tăng gấp 2 lần lên 542 tỷ đồng, tuy nhiên các chi phí vận hành biến động không lớn. Kết quả, Novaland báo lãi ròng sau thuế hơn 2.150 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần so với quý III/2019.

Tính chung 9 tháng, Novaland ghi nhận hơn 3.803 tỷ đồng doanh thu, giảm 60% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại tăng gấp 3 lần so với 9 tháng đầu năm ngoái lên mức 3.344 tỷ đồng.

Hoạt động chuyển nhượng bất động sản vẫn đóng góp nhiều nhất với 2.606 tỷ đồng (chiếm 68,5%) tuy nhiên đã có sự sụt giảm đáng kể cả về số tuyệt đối và tỷ trọng. Cùng kỳ năm ngoái, hoạt động này mang về cho Novaland 8.995 tỷ đồng, chiếm tới hơn 94% doanh thu thuần của doanh nghiệp bất động sản này.

Sau khi loại bỏ giá vốn, lợi nhuận gộp ghi nhận từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản 9 tháng đầu năm của Novaland chỉ còn 1.169 tỷ đồng giảm sâu so với con số 2.616 tỷ đồng đạt được trong cùng kỳ năm trước.

Trong bối cảnh “core” chính gặp nhiều khó khăn, lợi nhuận của Novaland chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh bất thường như thoái vốn, bán cổ phần tại một loạt công ty như Bất động sản Phong Điền, Cảng Phú Định hay gần đây nhất là Bất động sản Phú Trì. Dù vậy, kết quả này chỉ mang tính chất thời điểm và khó có thể duy trì ổn định cũng như trở thành điểm tựa cho doanh nghiệp.

Tính đến cuối tháng 9, tổng tài sản của Novaland lên đến 129.389 tỷ đồng, tăng tới 44% so với đầu năm trong đó tồn kho lên đến 79.380 tỷ đồng, cũng tăng 38,8%. Hàng tồn kho của Novaland gia tăng chủ yếu là từ hoạt động M&A gia tăng quỹ đất và chi phí đầu tư phát triển tại nhiều dự án lớn như NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram, Aqua City, NovaHills Mũi Né, The Grand Manhattan.

Dù nắm giữ một lượng tiền lớn tuy nhiên “đại gia” ngành bất động sản cũng vay nợ tài chính lên đến 44.396 tỷ đồng, tăng hơn 9.800 tỷ đồng so với đầu năm. Sự gia tăng nợ vay tài chính chủ yếu từ các khoản vay phục vụ cho hoạt động M&A.

Cuối quý III vừa qua, Tập đoàn đã hoàn tất việc mua 99,98% lợi ích vốn chủ sở hữu của Liberty với giá phí là 1.400 tỷ đồng. Qua đó, Novaland cũng đồng thời kiểm soát Thạnh Mỹ Lợi do Liberty nắm giữ 14,12% lợi ích vốn chủ sở hữu của Thạnh Mỹ Lợi. Cùng với việc trước đó đã sở hữu 55,64% trong Thạnh Mỹ Lợi, Novaland hiện đã nắm khoảng 70% lợi ích vốn chủ sở hữu tại siêu dự án này.

Mặt khác, tiền thuần chi ra gồm 5.445 tỷ do Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển bất động sản CQ89 (CQ89) đã chi ra mua Thạnh Mỹ Lợi năm 2018 và gần 1.400 tỷ chi ra trong năm 2020. Như vậy, tổng số tiền thuần mà Novaland đã chi ra để sở hữu khoảng 70% cổ phần trong dự án Thạnh Mỹ Lợi đã lên tới gần hơn 6.800 tỷ đồng.