Tại sao VsetGroup không sử dụng 'đòn bẩy' vay ngân hàng?

Liên quan tới vụ Công ty Cổ phần Tập đoàn VsetGroup (Công ty VsetGroup) ký 909 hợp đồng mua bán trái phiếu với tổng giá trị hơn 288 tỷ đồng mà không kề nộp hồ sơ đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), theo tìm hiểu của PV Báo Đại Đoàn Kết, Công ty Vsetgroup được thành lập từ năm 2014 và có trụ sở chính tại 107 Cộng Hòa (phường 12, quân Tân Bình, TP Hồ Chí Minh). Tiền thân của Công ty Vsetgroup là Công ty Cổ phần Điện tử Viễn thông VsetCom.

Liên tục tăng vốn điều lệ

Qua đó, từ năm 2014 - 2015, vốn điều lệ của Công ty VsetGroup tăng từ 1,6 tỷ đồng lên 5 tỷ đồng. Chưa hết, theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh của Công ty VsetGroup thay đổi lần thứ 14 (ngày 7/10/2019) thể hiện công ty này có vốn điều lệ 150 tỷ đồng.

Cho tới cuối năm 2020, bằng việc phát hành thêm 35 triệu cổ phần cho cổ đông hiện hữu, vốn điều lệ của Công ty Vsetgroup đã tăng lên 500 tỷ đồng. Như vậy, sau 7 năm thành lập, vốn điều lệ của Công ty Vsetgroup đã tăng gấp 312 lần.

Đi cùng với động thái tăng vốn điều lệ gấp 312 lần, Công ty VsetGroup liên tiếp lấn sân sang các mảng kinh doanh mới, với mạng lưới rộng khắp cả nước. Được biết, trong thời kỳ đầu, Công ty VsetGroup hoạt động kinh doanh chính trong lĩnh vực xây dựng dân dụng và công nghiệp, xây dựng đường công trình giao thông, kinh doanh hệ thống salon tóc, spa, nail.

Bước sang năm 2020, Công ty VsetGroup thành lập Công ty tài chính VSetCredit, Công ty Cổ phần Thời trang VSMan, khai trương Công ty Cổ phần Ô tô Vset Thống Phát. Ngoài ra, Văn phòng Đại diện tại Hà Nội của Công ty Công ty VsetGroup cũng chính thức đi vào hoạt động.

Năm 2021, Công ty VsetGroup mở rộng sang kinh doanh vàng bạc đá quý với thương hiệu VSJ, hệ thống bệnh viện Vmec. So với kế hoạch 2021 đưa ra trước đây, Công ty VsetGroup còn dự kiến lấn sân sang mảng khách sạn. Theo thông tin đại diện tập đoàn, khách sạn sắp tới sẽ có cơ sở tại quận Gò Vấp ( TP HCM), được thiết kế, xây dựng khang trang, thuộc đẳng cấp 4 sao với nhiều dịch vụ tiện ích dành cho khách hàng…

So sánh lãi suất ngân hàng và lãi suất huy động trái phiếu

Theo tìm hiểu của chúng tôi, ngày 01/02/2021, Công ty Vsetgroup tiếp tục tung ra đợt phát hành trái phiếu thứ 4 nhằm huy động 327,5 tỷ đồng với lãi suất cao.

Theo đó, Công ty VseGroup thông báo tới nhà đầu tư về phát hành trái phiếu riêng lẻ đợt 1 vào quý 1, năm 2021 với loại hình trái phiếu doanh nghiệp, không chuyển đổi, không có đảm bảo bằng tài sản, không kèm chứng quyền; trái phiếu được phát hành riêng lẻ không thông qua đại lý phát hành...

Bản công bố được bố được đăng tải trên website https://vsetgroup.com vào thời điểm đó, cũng như được gửi cho nhà đầu tư cho thấy, tổng giá trị trái phiếu dự kiến phát hành 327,5 tỷ đồng, kỳ hạn từ 12 đến 60 tháng với lãi suất cố định trong toàn bộ kỳ hạn từ 13,5%-17,5%/năm.

Theo nội dung bản công bố, nếu nhà đầu tư lĩnh lãi theo năm thì lãi suất là cao nhất hơn kỳ tính lãi theo tháng và theo quý. Cụ thể, đầu tư 5 triệu đồng, lãi suất 14,3%/năm; đầu tư 10 triệu đồng, lãi suất 14,8%/năm…, đầu tư 1 tỷ đồng, lãi suất được nhận là 18,8%/năm.

Trong khi đó, cùng thời điểm này, mà cụ thể là vào ngày 15/02/2021, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Chi nhánh TP Hồ Chí Minh ban hành công văn số 390/HCM-TH-KSNB về bảng tổng hợp lãi suất huy động tiết kiệm tiền đồng kỳ hạn 3 tháng, 6 tháng, 12 tháng. Theo đó, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng dao động trong khoảng 5,6 %.

Làm phép so sánh như trên để thấy rõ lãi suất trái phiếu mà Công ty VsetGroup huy động cao hơn xấp xỉ gấp 4 lần lãi suất của ngân hàng. Như vậy, câu hỏi được đặt ra ở đây là, tại sao Công ty VsetGroup không sử dụng “đòn bẩy” vay vốn ngân hàng, mà lại phải huy động vốn bằng chiêu thức phát hành trái phiếu lãi suất cao.

Còn ở một hướng thông tin khác, năm 2020, Công ty VsetGroup ghi nhận doanh thu gần 410 tỷ đồng, tăng trưởng 85,58%. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 45 tỷ đồng, tăng 143,4% so với năm trước. VsetGroup đặt mục tiêu tổng doanh thu sẽ đạt ngưỡng 4.000 - 5.000 tỷ đồng sau 2025.

Và mặc dù công bố kết quả kinh doanh khá tốt, tiềm năng tăng trưởng vững mạnh, nhưng việc Công ty VsetGroup không tiếp cận nguồn vốn vay từ các ngân hàng với mức lãi suất rẻ hơn trung bình 5-6%, mà lại chọn phương án phát hành trái phiếu với lãi suất cao gấp gần 4 lần, đã đặt ra nhiều dấu hỏi cho nhà đầu tư chuyên nghiệp về năng lực tài chính thực sự của chính Công ty VsetGroup.

Gần 22 tháng bán “chui” trái phiếu, thu 288 tỷ, mới bị thanh tra phát hiện

Trước đó như Báo Đại Đoàn Kết thông tin: tiến hành kiểm tra, UBCKNN phát hiện, trong khoảng thời gian từ 01/01/2020 - 27/10/2021, Công ty VsetGroup ký 909 hợp đồng mua bán trái phiếu với tổng giá trị hơn 288 tỷ đồng mà không kề nộp hồ sơ đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Hành vi kể trên vi phạm quy định tại Điều 13 Luật Chứng khoán năm 2006 và Điều 16 Luật Chứng khoán năm 2019, do vậy UBCKNN ban hành Quyết định số 814/QĐ-XPVPHC xử phạt vi phạm hành chính số tiền 600.000.000 đồng đối với Công ty VsetGroup. Hiện vụ việc vẫn đang được UBCKNN phối hợp với Cục Cảnh sát điều tra tội phạm về tham nhũng, kinh tế, buôn lậu (Bộ Công an) để xem xét xử lý.

Liên quan tới vụ việc kể trên, theo như báo cáo từ UBCKNN, chỉ sau gần 22 tháng (01/01/2020 - 27/10/2021) phía Công ty VsetGroup thực hiện hoàn tất việc ký kết với nhà đầu tư tổng cộng là 909 hợp đồng mua bán trái phiếu và thu về tổng giá trị hơn 288 tỷ đồng, thì phía cơ quan chức năng là UBCKNN mới tiến hành kiểm tra, phát hiện.

Và kết quả kiểm tra cũng nêu rõ, hoạt động chào bán trái phiếu của Công ty Vset Group có dấu hiệu bất thường, tiềm ẩn rủi do cho nhà đầu tư… vậy nhưng không hiểu vì lý do gì, mà cơ quan chức năng, mà cụ thể ở đây là đội ngũ thanh tra trực thuộc UBCKNN, để cho phía Công ty VsetGroup thực hiện hành vi giao dịch những 909 hợp đồng mua bán trái phiếu, kéo dài trong suốt quãng thời gian gần 22 tháng trời, mới bị kiểm tra phát hiện.

Được biết, Công ty VsetGroup chào bán trái phiếu để tài trợ vốn lưu động phục vụ sản xuất kinh doanh, nhưng không cung cấp được hồ sơ, tài liệu liên quan đến sử dụng số tiền hơn 288 tỷ đồng thu được từ chào bán trái phiếu. Số tiền chào bán trái phiếu được các cá nhân trong công ty rút ra khỏi tài khoản của công ty và không được nhập quỹ đầy đủ…