Vì sao dòng tiền vào chứng khoán 'biến mất'?

Dòng tiền biến mất khỏi thị trường chứng khóa. Ảnh: Nam Khánh.

Sau 2 phiên đầu tuần nối tiếp quán tính điều chỉnh từ tuần trước, thị trường có tín hiệu cân bằng và tạo nền quanh khu vực 1.230 điểm ở các phiên còn lại. Trong khi áp lực bán hạ nhiệt dần, lực cầu cũng đồng thời có tín hiêu tham gia mặc dù còn khá dè chừng.

Việc nhóm vốn hóa lớn chưa hồi phục đồng đều khiến thị trường thiếu đi sự nâng đỡ tổng thể. Thanh khoản trong tuần có xu hướng giảm dần cho thấy nhà đầu tư vẫn còn rất thận trọng trước những biến động của thị trường giai đoạn gần đây.

Kết phiên, VN-Index đóng cửa tại mốc 1.242,11, giảm 22,67 điểm (-1,8%) so với tuần trước.

Chứng khoán chưa chắc đã tạo đáy

Theo ông Lê Ngọc Toàn, chuyên gia phân tích từ Học viện New World Education, chưa thể đánh giá thị trường đã tạo đáy quanh khu vực 1.230 điểm bởi chỉ số vẫn đang nằm trong xu hướng giảm rõ ràng với cấu trúc đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, đáy sau thấp hơn đáy trước.

Về tình trạng thanh khoản liên tục “biến mất”, vị chuyên gia cho biết sau khi lãi suất giảm xuống mức thấp kỷ lục hồi quý I, dòng tiền tích cực đổ vào chứng khoán và tạo ra những phiên giao dịch đạt giá trị 1 tỷ USD. Song, việc lãi suất tăng trở lại kèm theo áp lực của tỷ giá đã chuyển hướng dòng tiền vào các hoạt động sản xuất, kinh doanh và đầu tư khác.

Trong khi đó, chuyên gia phân tích Trần Lâm Bình cho rằng thanh khoản sụt giảm sau đợt giảm giá mạnh là điều dễ hiểu vì tâm lý nhà đầu tư thận trọng. Hơn nữa, nguyên nhân sụt giảm mạnh vừa rồi một phần đến từ việc bán giải chấp nên chưa có dòng tiền mới tham gia.

VN-Index tạo nền quanh khu vực 1.230 điểm. Ảnh: TradingView.

Diễn biến của thanh khoản thấp sau đợt giảm mạnh cho thấy áp lực bán tạm thời yếu đi và thị trường đang dần lấy lại sự cân bằng.

Tuy nhiên, điều này chưa xác nhận thị trường đã quay lại xu hướng tăng. Mặt khác, vẫn có khả năng giảm điểm tiếp nếu áp lực bán gia tăng đột ngột, khi đó sẽ không có lực cầu đỡ giá do thanh khoản thấp

Trong tuần này, ông Bình cho biết tâm điểm của thị trường là báo cáo lợi nhuận quý II. Thị trường sẽ tiếp tục có hiện tượng phân hóa theo báo cáo kết quả kinh doanh.

Đồng thời, tuần sau sẽ công bố số liệu kinh tế xã hội tháng 7, những yếu tố này dự kiến ảnh hưởng đến nhận định của nhà đầu tư về triển vọng thị trường trong thời gian tới.

Ngày 2/8, thị trường Mỹ cũng công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp. Đây là tín hiệu gợi ý để giới đầu tư dự báo khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong kỳ họp tháng 9.

“Hết tuần này thì bức tranh thị trường mới rõ ràng, vì vậy khả năng cao thị trường sẽ có diễn biến giằng co thanh khoản thấp trong biên độ 1.230-1.260”, ông Trần Lâm Bình nhận định.

Lạc quan hơn, chuyên gia Lê Ngọc Toàn dự báo các nhịp phục hồi sẽ xuất hiện đầu tuần để kiểm định lại các vùng giá 1.258-1.268 điểm, sau đó có thể đi ngang tích luỹ để hình thành một cấu trúc xu hướng tăng đáy sau cao hơn đáy trước vào các phiên cuối tuần. Đây là cơ sở kỳ vọng VN-Index xác nhận đã tạo đáy quanh khu vực 1.230 điểm hoặc tiếp tục quay đầu giảm điểm theo xu hướng hiện tại.

Các chuyên gia đưa quan điểm trái chiều

Trong bối cảnh VN-Index lình xình, các công ty chứng khoán đưa ra những góc nhìn trái chiều nhau.

Điển hình như Chứng khoán Vietcombank (VCBS) tin rằng thị trường đang có những tín hiệu hồi phục tương đối rõ nét với dòng tiền lan tỏa ổn định giữa các nhóm ngành. Do đó, các nhà đầu tư có thể cân nhắc tiếp tục giải ngân từng phần đối với những mã cho tín hiệu hồi phục cùng thị trường, đặc biệt là vẫn duy trì được vận động tích lũy trên đường MA20 thuộc một số nhóm ngành như ngân hàng, bán lẻ, xăng dầu.

Trong khi đó, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy nguồn cung tạm thời chưa gây áp lực lên thị trường. Tuy nhiên, dòng tiền nhìn chung chưa có khởi sắc mặc dù thị trường tăng điểm khá tốt.

Vi vậy, có khả năng thị trường sẽ tiếp tục được nâng đỡ và thăm dò nguồn cung nhưng dự kiến vùng cản 1.245-1.250 điểm sẽ gây áp lực cung cho thị trường trong thời gian tới.

Công ty này khuyến nghị nhà đầu tư giữ cần thận trọng trước trạng thái bất ổn của thị trường và duy trì tỷ trọng danh mục ở mức an toàn. Đồng thời, vẫn cần cân nhắc những đợt hồi phục của thị trường để chốt lời hoặc cơ cấu danh mục theo hướng giảm thiểu rủi ro.

Đối với Chứng khoán BIDV (BSC), thị trường có thể tiếp tục quán tính tăng điểm về vùng 1.250-1.255 điểm trong những phiên giao dịch tới. Tại đây, VN-Index cần một cây nến chỉ hướng với thanh khoản ủng hộ để xác nhận đà hồi phục.