I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/06/2022. VN30F2206 (F2206) giảm 1,81%, đạt 1.311,1 điểm; VN30F2207 (F2207) giảm 1,95%, còn 1.310 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 1,72%, còn 1.310,9 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 1,52%, còn 1.312,5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.325,69 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11,79% và 19,33% so với phiên ngày 09/06/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tăng lần lượt 2,44% và 6,36% so với tuần trước. Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 675 hợp đồng.
Trong tuần qua (06-10/06/2022), hợp đồng VN30F2206 mở đầu tuần mới với sắc đỏ. Tuy nhiên ở những ngày sau, lực cầu xuất hiện giúp hợp đồng đảo chiều với các phiên tăng điểm liên tiếp. Tưởng chừng F2206 sẽ có một tuần giao dịch lạc quan trở lại nhưng lực bán mạnh diễn ra trong phiên cuối đã kéo hợp đồng trở về dưới mức tham chiếu đầu tuần trước.
Đồ thị intraday của VN30F2206 trong giai đoạn 06-10/06/2022
 |
| Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/ |
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2206 mở rộng hơn so với phiên trước và đạt giá trị -14,59 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2206 và VN30-Index
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/06/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 10/06/2022, VN30-Index giảm điểm sau khi tiến sát vùng 1.345-1.365 điểm (tương đương đáy cũ tháng 07/2021 và ngưỡng Fibonacci Retracement 38,2%) thể hiện tâm lý bi quan của nhà đầu tư sau nhiều lần không thể vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý này.
Chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến vào vùng quá mua (overbought). Nếu chỉ báo này cho tín hiệu bán sẽ làm tăng rủi ro đảo chiều của thị trường.
Tuy nhiên, chỉ số vẫn duy trì trên đường Middle của Bollinger Bands và nếu dải này bung nén thì triển vọng ngắn hạn sẽ tích cực hơn.
 |
| Nguồn: VietstockUpdater |
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/06/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Dự báo giao dịch chứng khoán phái sinh phiên 13/6:
Chứng khoán Phú Hưng - PHS
Theo đồ thị 15 phút, VN30F2206 đã có phiên giảm điểm trở lại, nhịp giảm mạnh bất ngờ từ nửa cuối phiên chiều và xuyên thủng đáy quanh 1.325- 1.327 điểm. Qua đó, kịch bản tăng giá đã thất bại, kịch bản hiện tại thiên về chiều giảm hơn.
Hiện giá đã về lại cạnh dưới quanh 1.310 điểm. Tại đây, giá có thể sẽ hồi phục vào đầu phiên sáng trước khi giảm trở lại về vùng đáy cũ 1.295-1.300 điểm. Trường hợp nếu giá tiếp tục giảm thì về vùng đáy cũ này khả năng sẽ có nhịp hồi về retest cạnh dưới vùng sideway trước khi giảm trở lại thủng đáy.
Vị thế Bán (Short) nên cân nhắc được ưu tiên hơn và có thể canh tham gia ở các nhịp hồi phục về 1.316-1.318 điểm hoặc 1.308-1.310 điểm. Vị thế Mua (Long) chỉ nên cân nhắc nếu giá vượt 1.330 điểm trở lại.
 |
| Nguồn: PHS |
Chứng khoán BIDV - BSC
Các HĐTL hầu hết giảm điểm theo nhịp vận động của chỉ số VN30. Khuyến nghị các nhà đầu tư mở vị thế short trong phiên giao dịch.
Chứng khoán MB - MBS
Áp lực chốt lời khá mạnh trong phiên cuối tuần đã khiến cả 4 HĐTL đóng cửa giảm từ 20,2 đến 26,1 điểm. Cụ thể, VN30F2206 giảm 1,8% xuống mức 1.311,1 điểm, hiện đang thấp hơn 14,59 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Trong khi đó, tổng thanh khoản thị trường phiên hôm nay giảm 11,79% so với phiên liền trước, đạt 234.260 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.
Chứng khoán KB – KBSV
Sau những nỗ lực hồi phục bất thành trong phiên, F1 đảo chiều giảm điểm giằng co trước khi lao dốc mạnh về cuối phiên. Chỉ số có một phiên giảm mạnh cùng thanh khoản gia tăng trong các nhịp sụt giảm cho thấy áp lực của bên bán đang chiếm ưu thế.
F1 nhiều khả năng tiếp tục quán tính giảm điểm trong phiên tới và mở rộng nhịp điều chỉnh xuống vùng hỗ trợ gần quanh 1.300 điểm hoặc sâu hơn quanh 128x nhằm tìm kiếm lực cầu bắt đáy trước khi hồi phục trở lại. Chiến lược giao dịch trong phiên là ưu tiên mở vị thế Bán (SHORT) tại các vùng kháng cự hoặc mở Mua (LONG) khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ.
Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
